マイクロソフト、1日の時価総額増加が史上最大：6,780億ドルの受注残が語ること
マイクロソフト、1日の時価総額増加が史上最大：6,780億ドルの受注残が語ること
マイクロソフトは売上900億ドル（18%増）、Azure43%成長、受注残6,780億ドル（84%増）を発表し、株価は10%近く急騰しました。10年モデルによる私の適正価格レンジは363〜883ドル、中央値は571ドルです。
最新分析
オラクル52週安値：6,380億ドルの受注残とマイナスのフリーキャッシュフロー、どちらを信じるか
オラクル52週安値：6,380億ドルの受注残とマイナスのフリーキャッシュフロー、どちらを信じるか
オラクルは受注残6,380億ドル（363%増）と国防総省契約を確保した一方、フリーキャッシュフローはマイナス230億ドル、S&Pは格付けをBBBに引き下げ、400億ドルの調達を準備しています。私の10年モデルの中間適正株価は200ドルです。
ウォッチリスト65銘柄を3つの層に分けた：年9%・12%・15%が決定的に違う理由
ウォッチリスト65銘柄を3つの層に分けた：年9%・12%・15%が決定的に違う理由
ウォッチリスト65銘柄のうち、価格が計算レンジに入った37銘柄を期待リターン順に並べると、14銘柄が年9〜10%、13銘柄が11〜15%、10銘柄が15%超でした。層を分けるのは企業の質ではなく、今日ついている価格です。
アリババ116ドル、私の最悪シナリオでも150ドル — 強気・弱気の論拠と8つの柱をすべて開く
アリババ116ドル、私の最悪シナリオでも150ドル — 強気・弱気の論拠と8つの柱をすべて開く
私の前提でアリババの本質価値は保守的150ドル、中立290ドル、楽観545ドル。株価は116ドルです。5年平均フリーキャッシュフロー127.5億ドル、PSR1.85倍、PBR1.7倍という数字と、規制・エヌビディア製先端チップへのアクセス制限という反対側を同時に開きました。
マイクロソフトはプット売り、アリババはそのまま買う — 2つのケースで見るキャッシュ・セキュアード・プットの成立条件
マイクロソフトはプット売り、アリババはそのまま買う — 2つのケースで見るキャッシュ・セキュアード・プットの成立条件
マイクロソフトは私の算定価値370ドルに対し株価400ドル、8月28日満期370プットのプレミアムが7.70ドルで月2%（年率25%）。アリババはすでに望む価格を下回っているため、プット売りはむしろ邪魔になります。その分岐点を整理しました。
インテル15年ぶりの高成長、それでも110億ドルの損失が出た理由
インテル15年ぶりの高成長、それでも110億ドルの損失が出た理由
インテルの四半期売上高は161億ドル（+25%）と15年ぶりの高成長で、コンセンサスを約15億ドル上回りました。一方で同じ四半期に110億ドルの会計上の損失を計上し、12%の急騰は一日で消えました。125億ドルの評価損の正体と、900億ドルが蒸発した1日を解説します。
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750ウォッチリスト65銘柄を3つの層に分けた：年9%・12%・15%が決定的に違う理由
ウォッチリスト65銘柄を3つの層に分けた：年9%・12%・15%が決定的に違う理由
ウォッチリスト65銘柄のうち、価格が計算レンジに入った37銘柄を期待リターン順に並べると、14銘柄が年9〜10%、13銘柄が11〜15%、10銘柄が15%超でした。層を分けるのは企業の質ではなく、今日ついている価格です。
マイクロソフトはプット売り、アリババはそのまま買う — 2つのケースで見るキャッシュ・セキュアード・プットの成立条件
マイクロソフトはプット売り、アリババはそのまま買う — 2つのケースで見るキャッシュ・セキュアード・プットの成立条件
マイクロソフトは私の算定価値370ドルに対し株価400ドル、8月28日満期370プットのプレミアムが7.70ドルで月2%（年率25%）。アリババはすでに望む価格を下回っているため、プット売りはむしろ邪魔になります。その分岐点を整理しました。
インテル84ドルは割安か——26年かかった最高値更新が教えること
インテル84ドルは割安か——26年かかった最高値更新が教えること
10年前提（売上成長5〜11%、マージン8〜25%、倍率13〜23倍、要求リターン9%）で回したインテルの適正価格は、ロー15ドル・中央値50ドル・ハイ105ドルでした。アナリストの楽観予想をそのまま使っても4年後の株価は80ドル。現在値は83.76ドルです。
フリーキャッシュフロー9倍のアドビ — 前提を一つずつ置いて出した適正価格
フリーキャッシュフロー9倍のアドビ — 前提を一つずつ置いて出した適正価格
時価総額910億ドルに対し、昨年のフリーキャッシュフローは103億ドル。売上成長率3・6・9%、FCFマージン37・40・43%、出口倍率18・21・24倍で10年モデルを回した結果、適正価格帯は400〜890ドル、中央値595ドルとなりました。
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303ジェイミー・ダイモンが「この価格では株を買わない」と言った理由
ジェイミー・ダイモンが「この価格では株を買わない」と言った理由
資産5兆ドル規模の米最大手銀行を率いるジェイミー・ダイモンが、現在の価格では株式も長期国債も買わないと述べました。彼は暴落を予言したのではなく、債務・地政学・粘着的なインフレという3つのリスクが今の価格に一切織り込まれていないと警告しています。
国防総省が筆頭株主になった鉱山株:MPマテリアルズと磁石の地政学
国防総省が筆頭株主になった鉱山株:MPマテリアルズと磁石の地政学
中国が世界のレアアース磁石加工の約90%を握るなか、米国防総省はMPマテリアルズの筆頭株主となり、10年分の価格下限と新工場の全量買い取りを保証しました。売上2億7,500万ドルでなお赤字のこの会社を、私は鉱山株ではなく工場建設プロジェクトとして見ています。
S&P 500はドットコム崩壊直前より割高——「失われた10年」のリスク
S&P 500はドットコム崩壊直前より割高——「失われた10年」のリスク
バフェット指標とCAPEレシオは史上最高水準に接近し、株式時価総額対GDP比率は歴史的平均を約140%上回っています。この水準から始めた場合、過去の10年先リターンの平均はマイナスでした。
バフェット指標が語る市場の真実:今は100年で最も割高な部類だ
バフェット指標が語る市場の真実:今は100年で最も割高な部類だ
時価総額をGDPと比べるバフェット指標が、今およそ140〜142%の割高を示しています。1929年や2000年と比べた歴史データから、今後10年の期待リターンをなぜ懸念するのかを整理しました。
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398ウォッチリスト65銘柄を3つの層に分けた：年9%・12%・15%が決定的に違う理由
ウォッチリスト65銘柄を3つの層に分けた：年9%・12%・15%が決定的に違う理由
ウォッチリスト65銘柄のうち、価格が計算レンジに入った37銘柄を期待リターン順に並べると、14銘柄が年9〜10%、13銘柄が11〜15%、10銘柄が15%超でした。層を分けるのは企業の質ではなく、今日ついている価格です。
最も嫌われた株を買うために必要な5つのこと — そして「私が間違いだと認める」たった一つの条件
最も嫌われた株を買うために必要な5つのこと — そして「私が間違いだと認める」たった一つの条件
テリー・スミスはアドビを懸念し、マイケル・バーリー、オークマーク、モニッシュ・パブライは買っています。尊敬する投資家が正反対に立つとき判断を下すための5つの原則と、買う前に書き留めておくべき反証条件を整理しました。
45年ぶりに最も激しいモメンタム崩壊：指数は無傷なのに半導体株だけが崩れた理由
45年ぶりに最も激しいモメンタム崩壊：指数は無傷なのに半導体株だけが崩れた理由
S&P500が年初来7%高で最高値圏にある一方、半導体指数は6月高値から約24%下落しました。サンディスク-53%、インテル-39%、マイクロン-32%。ゴールドマン・サックスは今回のモメンタム巻き戻しを45年ぶりに最も激しい動きと測定しています。
半導体から抜けた資金はどこへ行ったのか：崩れた半導体と蘇ったソフトウェア
半導体から抜けた資金はどこへ行ったのか：崩れた半導体と蘇ったソフトウェア
ラッセル2000は年初来約19%上昇し、等ウェイトS&P500は最高値を更新しました。データドッグが安値比145%、スノーフレークが123%、ワークデイが42%、アドビが40%反発する一方で、半導体セクターは弱気相場に入りました。群衆が両極端でともに間違えた理由を整理します。
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466メタ、決算後に10%急落：売上28%成長とフリーキャッシュフロー91%消失のあいだで
メタ、決算後に10%急落：売上28%成長とフリーキャッシュフロー91%消失のあいだで
メタの四半期売上は608億ドルで28%増でしたが、EPSは6.18ドルとコンセンサスの7.15ドルを下回り、フリーキャッシュフローは1年前の85億ドル超から7億8,400万ドルへ縮小しました。10年モデルで算出した私の中間適正株価は925ドルです。
オラクル52週安値：6,380億ドルの受注残とマイナスのフリーキャッシュフロー、どちらを信じるか
オラクル52週安値：6,380億ドルの受注残とマイナスのフリーキャッシュフロー、どちらを信じるか
オラクルは受注残6,380億ドル（363%増）と国防総省契約を確保した一方、フリーキャッシュフローはマイナス230億ドル、S&Pは格付けをBBBに引き下げ、400億ドルの調達を準備しています。私の10年モデルの中間適正株価は200ドルです。
ウォッチリスト65銘柄を3つの層に分けた：年9%・12%・15%が決定的に違う理由
ウォッチリスト65銘柄を3つの層に分けた：年9%・12%・15%が決定的に違う理由
ウォッチリスト65銘柄のうち、価格が計算レンジに入った37銘柄を期待リターン順に並べると、14銘柄が年9〜10%、13銘柄が11〜15%、10銘柄が15%超でした。層を分けるのは企業の質ではなく、今日ついている価格です。
アリババ116ドル、私の最悪シナリオでも150ドル — 強気・弱気の論拠と8つの柱をすべて開く
アリババ116ドル、私の最悪シナリオでも150ドル — 強気・弱気の論拠と8つの柱をすべて開く
私の前提でアリババの本質価値は保守的150ドル、中立290ドル、楽観545ドル。株価は116ドルです。5年平均フリーキャッシュフロー127.5億ドル、PSR1.85倍、PBR1.7倍という数字と、規制・エヌビディア製先端チップへのアクセス制限という反対側を同時に開きました。