エネルギー危機で金と銀が急騰する理由、1973年が証明した実物資産の力

1973年のOPEC石油禁輸期間中、金は65%上昇した。それは始まりに過ぎなかった。1971年に35ドルだった金は1980年に850ドルに達した。2,300%の上昇だ。1万ドルを投じていれば24万3千ドルになっていた。銀は50ドルまで急騰した。今、同じ構造が再び動き出している。

核心分析：なぜ実物資産が危機で輝くのか

政府が大量に紙幣を刷り、インフレが加熱し、戦争と混乱がエネルギー供給を妨害する時、ペーパー資産は破壊される。金や銀のような実物資産が避難先となる。これは理論ではない。70年代が証明したことであり、今再び証明されつつある。

金と銀を「金融消火器」と考えればいい。すべてが順調な時には必要ない。だが建物が燃えている時 — そして今、中東という建物は確実に燃えている — あなたと破滅の間に立つ唯一のものだ。

1971年、ニクソンが金本位制を廃止した。金はもはやオンス35ドルに固定されなくなった。政府が自由に紙幣を刷る間、金は自由に本当の価格を見つけていった。

価格の推移：

現在はどうか。米・イスラエルのイラン空爆直後、金は5,300ドルを突破した。記憶に残る最も劇的なセーフヘイブン・ラリーの一つだ。中央銀行は生存がかかっているかのように金を買い漁っている。JPモルガンは今年金が6,000ドルに達する可能性があると予測している。ホルムズ危機が続けば、それ以上も可能だ。

ここで注目すべき重要な指標がある。**ゴールド・オイル・レシオ（金石油比率）**だ。金1オンスで石油何バレルを買えるかを測定するこの比率は、金融界で最も強力な早期警報システムの一つだ。

1973年の禁輸前、この比率は34まで急騰した。石油はまだ安いのに金が急騰していた。市場が悲鳴を上げていたのだ。金が危機が起こる前にそれを価格に織り込んでいた。誰かは常に先に知っている。

こう考えればいい。金は体温計で、石油は患者だ。金が熱を出し始めたら — 他のすべてが平穏なのに金だけが急速に上がったら — 患者がまもなく重病になるというシグナルだ。

金がセーフヘイブンなら、銀はステロイドを打ったセーフヘイブンだ。

70年代、銀は金に追随しただけでなく、圧倒的にアウトパフォームした。2008年から2011年を見ると、銀は10倍上昇した。同期間の金は3倍だった。銀のボラティリティは常に大きいが、そのボラティリティは両方向に作用することを忘れてはならない。

銀が特別な理由がある。銀は金のような貨幣的金属でありながら、同時に産業用金属でもある。太陽光パネル、電気自動車、AIインフラ、電子医療機器などに使用される。銀の全需要の60%が産業用途からだ。

現在の銀の状況：

ゴールド・シルバー・レシオ（GSR）は現在約60だ。極端な水準ではないが、この比率が極端になると銀は金に対して爆発的にアウトパフォームする傾向がある。信頼できる予測では銀がオンス150ドルまで行く可能性があるとしている。

要点はこうだ。金は安定性を提供し、銀は潜在的な上昇余地を提供する。ただし銀の下方ボラティリティも大きいため、リスク管理は必須だ。

1973年に貯蓄口座に10万ドルがあったなら、1980年には実質購買力で5万ドルしか残っていなかった。何もせず、銀行に安全に預けて、それで半分を失った。

米国のインフレはすでに2.4%で推移している。原油が100ドルに留まれば3.5%以上に向かう見通しだ。「様子を見る」と言っている人々が、実は最大のリスクを負っている。

70年代の教訓は明確だ。金、銀、コモディティなどの実物資産を保有していた投資家は資産を保全し増やした。現金と債券だけだった投資家は破壊された。公式のアドバイスは依然として「株式60：債券40のポートフォリオを維持せよ」だ。しかし世界は少し変わった。

すべてを実物資産に投入せよという話ではない。だが一部は保有するのが賢明だ。そしてシグナルを注視すべきだ。金石油比率、COMEX在庫水準、中央銀行の動き。これらの指標が次に何が起こるかを教えてくれる。