이란 분쟁으로 유가 급등, 증시는 얼마나 더 빠질까?

TL;DR

SPY가 686에서 670까지, QQQ는 608에서 592까지 급락하며 이란 분쟁이 시장을 강타

호르무즈 해협은 전 세계 원유 무역의 20%, 해상 에너지 운송의 1/3이 통과하는 핵심 항로

트럼프 대통령의 해군 호위 명령으로 유가가 일시 하락했으나, 분쟁 장기화 시 시장 추가 하락 불가피

디젤 가격 3년 내 최고치 기록, 휘발유 갤런당 $3.50 돌파 가능성 50%

오늘 아침 시장에 무슨 일이 있었나

이란 분쟁 격화로 미국 증시가 큰 충격을 받았습니다. SPY는 전일 686에서 장중 674까지 갭다운했고, 저점은 670 부근까지 내려갔습니다. 나스닥을 추종하는 QQQ는 608에서 592까지 하락하며 더 큰 낙폭을 보였습니다.

하락 직후 트럼프 대통령이 즉각적인 조치를 발표했습니다. 미국 정부 개발금융공사(DFC)를 통해 걸프만을 통과하는 모든 해상 무역, 특히 에너지 운송에 대해 합리적인 가격의 정치적 위험 보험과 재정 보증을 제공하겠다는 내용이었습니다. 미 해군이 호르무즈 해협에서 유조선 호위를 즉시 시작하겠다는 발표도 함께 나왔습니다.

이 발표 직후 유가가 하락세로 전환되었고, SPY도 반등하기 시작했습니다. 하지만 제가 항상 강조하는 것처럼, 시장에서 가장 위험한 것은 전쟁 자체가 아니라 불확실성입니다. 투자자들이 상황을 파악하지 못하면 양쪽으로 헤지하기 시작하고, FOMO와 감정적 트레이딩이 시장을 지배하게 됩니다.

호르무즈 해협이 왜 이렇게 중요한가

호르무즈 해협은 단순한 해상 통로가 아닙니다. 전 세계 원유 무역의 약 20%가 이 해협을 통과하며, 글로벌 해상 에너지 운송의 약 1/3이 이곳을 지나갑니다.

항목	수치
호르무즈 해협 원유 무역 비중	전 세계의 ~20%
해상 에너지 운송 비중	글로벌의 ~1/3
WTI 원유	구조적 상승 돌파
디젤 가격	3년 내 최고치
휘발유 $3.50/갤런 도달 확률	약 50% (KHI 전망)

이란 혁명수비대(IRGC)가 해협 통과 선박에 대한 공격을 경고하면서 사실상 봉쇄 상황이 만들어졌습니다. 백악관은 해협이 봉쇄되지 않았다고 부인했지만, 해군 호위를 명령한 것 자체가 위험을 인정한 것이나 마찬가지입니다.

유가 상승은 PPI, CPI, PCE 인플레이션에 직접 연결되며, 공급망 전체에 영향을 미칩니다. 차트를 보면 원유는 일봉이든 주봉이든 구조적 상승 돌파를 하고 있습니다.

분쟁은 얼마나 오래 갈까 — 트럼프 발언의 변화

분쟁에 대한 트럼프 대통령의 발언이 빠르게 변하고 있어 시장의 불안을 키우고 있습니다.

주말 (공습 초기): "빨리 끝날 것이다"
다음 날: "4~5주 걸릴 수 있다"
오늘: "전쟁은 영원히 싸울 수 있다. 우리는 사실상 무제한의 무기와 탄약을 보유하고 있다"

분쟁이 장기화될수록 유가와 무역에 더 큰 악재가 됩니다. 해군 호위와 보험 제공만으로는 시장의 근본적 불확실성을 해소하기 어렵습니다.

현재 유럽 국가 중 미국의 이란 작전에 동참하는 나라가 없다는 점도 주목해야 합니다. 트럼프 대통령은 이미 스페인에 대한 엠바고 가능성을 언급했으며, 프랑스, 이탈리아, 영국으로 확대될 수 있습니다. 우크라이나 전쟁 때 미국이 유럽을 위해 했던 것들을 생각하면, 무역 협정에 추가 갈등이 발생할 가능성이 높습니다.