이란 카르그섬 공습, 유가 100달러 돌파 — 시장은 어디로

미국이 이란의 카르그섬에 대한 첫 직접 타격을 감행했다. 이란 석유 수출의 90%가 통과하는 이 전략적 요충지에 90개 이상의 군사 목표물이 공격받았다.

유가, 한 주 만에 35% 급등

수치부터 보자.

WTI 원유는 배럴당 98.7달러, 브렌트유는 103달러를 기록하고 있다. 미국 평균 휘발유 가격은 갤런당 3.70달러를 넘어섰고, 이번 주 4달러를 돌파할 가능성이 높다.

지난주 유가 상승률은 35%였다. 이번 주에도 11% 추가 상승했다. 이 속도라면 2022년 수준을 넘어서는 건 시간문제다.

일주일간 벌어진 일의 타임라인

지난 일요일, 유가는 배럴당 120달러까지 치솟았다. 그런데 24시간 만에 80달러까지 급락했다. "전쟁이 거의 끝났다"는 정치적 발언 때문이었다.

시장은 그 말을 믿었다.

하지만 주가 진행되면서 톤이 바뀌었다. "완전한 정복이 필요하다", "체제 전환이 목표다" 같은 발언이 이어졌고, 수요일부터 유가는 다시 상승세로 전환됐다. 95달러를 돌파하면서 2023년 고점을 넘겼다.

미국은 전략비축유(SPR) 방출을 발표했고, IEA도 추가 원유 공급을 결정했다. 여러 국가가 생산량 확대에 동참했다. 하지만 유가는 이 모든 공급 확대 뉴스를 무시하고 상승했다. 시장은 정치적 레토릭이 아닌 실제 상황에 반응하기 시작한 것이다.

호르무즈 해협 — 진짜 리스크

카르그섬 공습 자체보다 더 큰 리스크는 호르무즈 해협의 봉쇄 가능성이다. 예멘의 후티 반군도 홍해 차단을 언급하고 있어 상황이 확대될 수 있다.

프랑스와 일본 등 여러 국가가 해군 함대를 파견하겠다고 발표했다. 하지만 아직 실제로 도착한 함대는 없다. 미국도 선박 호위를 약속했지만, 이번 주 들어 그 제안을 철회했다.

결국 시장이 필요로 하는 건 말이 아니라 행동이다. 실제로 단 한 척의 선박이라도 호위를 받아 해협을 통과하는 모습이 확인되어야 유가에 하방 압력이 생길 것이다.

한 가지 더 고려할 점이 있다. 호위 임무 중 군함에 문제가 발생한다면? 시장은 즉각적인 패닉에 빠질 수 있다. 이것이 미국 행정부가 쉽게 호위를 시작하지 못하는 이유이기도 하다.

유가와 주식시장의 역관계

유가 상승과 S&P 500 하락 사이에는 명확한 상관관계가 나타나고 있다. 유가가 오르면 SPY는 내려가고, 유가가 빠지면 SPY가 반등한다. 이번 주 차트가 그 관계를 정확히 보여줬다.

이건 단순한 심리적 반응이 아니다. 유가 상승은 기업 비용 증가, 소비자 지출 위축, 인플레이션 재점화로 이어지는 실물경제 경로를 갖고 있다.

이란이 협상에 응하지 않는다면

카르그섬은 레버리지로 사용되고 있다. "석유 인프라는 살려줬으니, 해협을 열어라." 하지만 이란이 이 위협에 응하지 않을 가능성도 상당하다.

해협이 계속 봉쇄된 채로 남는다면, 유가는 2022년 수준을 훨씬 넘어설 수 있다. 그리고 그 충격은 주식시장 전체로 즉각 전이될 것이다.

이 상황은 완전한 동전 던지기다. 어느 쪽으로든 움직일 수 있고, 예측하기 어렵다. 현시점에서 유가에 방향성 베팅을 하는 건 도박에 가깝다.

FAQ

Q: 유가 급등이 언제까지 지속될까요? A: 호르무즈 해협 봉쇄가 해제되거나 실제 선박 호위가 시작되기 전까지는 공급 불안이 계속됩니다. 다만 몇 달씩 지속될 가능성은 낮고, 외교적 해결 또는 군사적 호위 시작이 전환점이 될 것입니다.

Q: 유가 상승이 주식시장에 미치는 영향은? A: 직접적인 역상관 관계가 확인되고 있습니다. 유가 상승 → 기업 비용 증가 → 마진 압박 → 주가 하락의 경로를 따릅니다. 특히 에너지 비용에 민감한 기술주가 더 큰 영향을 받습니다.

Q: 지금 에너지 관련 투자를 해야 할까요? A: 현재 유가 상황은 완전한 이진적 결과(급등 또는 급락)가 가능한 상태입니다. 방향성 베팅보다는 상황이 정리될 때까지 관망하는 것이 리스크 관리 측면에서 현명합니다.