S&P 500 7,700, 테슬라 600달러: 톰 리·댄 아이브스의 강세론 해부

한 달 만에 18% — 강세론자들이 끓어오르는 이유

지난 30일 동안 미국 증시는 18%의 변동폭을 그렸다. 평균적인 한 해 수익률이 약 10%인 것을 감안하면, 한 달 만에 거의 두 배의 움직임이 압축된 셈이다. 이런 변동성 끝에 시장이 다시 신고가를 노리자, 월가의 대표 강세론자 두 명이 다시 마이크 앞에 섰다.

나는 매일 리포트를 읽으면서 이런 식의 '극단적인 콜'을 한 번씩 검증해 본다. 신뢰해서가 아니다. 시장 가격을 움직이는 내러티브가 무엇인지 알아야, 그 내러티브에 휩쓸려 매수하지 않을 수 있기 때문이다.

톰 리: S&P 500 7,700, 핵심 논리 3가지

펀드스트랫(Fundstrat) 창업자 톰 리는 S&P 500이 2026년 말까지 7,700을 넘긴다고 전망한다. 지금 지수가 약 7,100 부근이니, 약 8.5% 추가 상승을 의미한다. 그의 논리는 세 갈래로 정리할 수 있다.

1. 기업 실적의 강도 — 어닝 시즌마다 컨센서스를 상회하는 종목이 줄을 잇고 있다. 톰 리는 이 흐름이 일시적 베이스 효과가 아니라 구조적이라고 본다.
2. AI가 만들어내는 실제 생산성 — 그는 "지금 만들어지는 모든 컴퓨팅 파워가 즉시 소진되고 있다"고 표현한다. 즉, AI 인프라 투자가 매몰비용이 아니라 매출로 바로 연결된다는 것이다.
3. 중동 리스크의 '해소' 가능성 — 현재 시장에는 그가 '적대적 유가 프리미엄(hostile oil premium)'이라 부르는 위험이 반영돼 있다. 만약 올해 안에 분쟁이 봉합되면, 이 프리미엄이 빠지면서 지수가 추가로 들어 올려진다는 주장이다.

세 번째 논리는 솔직히 가정에 가깝다. 지정학적 해소를 가격에 미리 반영하는 건 위험한 베팅이라는 게 내 입장이다.

댄 아이브스: 빅테크 15~25% 추가 상승 — 종목별 콜

웨드부시 증권(Wedbush Securities)의 댄 아이브스는 월가에서 가장 노골적인 AI·테크 강세론자다. 그는 2026년 안에 테크 섹터가 15~25% 추가 상승한다고 본다. 핵심 표현은 이렇다.

우리는 AI라는 야구 경기의 3회에 와 있다. 9회 중 3회.

그가 보는 2026년은 "증명의 해(prove-it year)"다. AI가 더 이상 슬로건이 아니라, 기업 실적으로 환산되는 첫 해라는 뜻이다.

종목별 콜 정리

종목	핵심 콜	근거
테슬라	목표가 $600	30개 이상 도시에서 로보택시 런칭, 로봇 사업으로 시총에 1~2조 달러 추가
애플	시총 $5조 근접	구글과의 AI 파트너십, AI 업그레이드 사이클 진입
마이크로소프트	Azure 컨센서스 초과 성장	클라우드 모멘텀이 시장 기대치를 상회
팔란티어	2~3년 내 시총 $1조	상업용 AI의 톱픽
크라우드스트라이크	사이버보안 톱픽	AI 시대 보안의 가장 중요한 진입점
엔비디아	모든 AI 인프라의 백본	상시 강세 유지

여기에 더해, 그는 "2027년까지 테슬라와 스페이스X가 단일 상장사로 합쳐질 확률이 80~90%"라는 다소 야심찬 시나리오까지 던졌다. 이 부분은 내러티브로는 흥미롭지만, 투자 의사결정의 근거로 삼기에는 너무 사변적이다.

더 넓은 컨센서스는 어디쯤인가

월가 전체 분석가들의 평균치는 두 사람의 콜보다 한 단계 보수적이다.

• S&P 500 연말 목표: 약 7,600
• S&P 500 기업의 EPS 성장률: 14~16%
• 상승장 지속에 베팅하되, 우려 요인 3가지를 명시: ① 끈적한 인플레이션, ② 지정학 리스크, ③ 빅테크의 고밸류에이션

특히 분석가들이 강조하는 한 가지가 '시장의 폭이 넓어지고 있다(broadening out)'는 점이다. 그동안 빅테크 몇 종목이 지수를 끌어올렸다면, 이제 다른 섹터들이 상승에 참여하기 시작했다는 의미다. 이건 건강한 신호다. 한쪽으로 쏠린 시장보다 폭이 넓은 시장이 더 오래 간다.

내가 그들과 다르게 보는 지점

나는 톰 리와 댄 아이브스의 거의 모든 단기 예측에 동의하지 않는다. 정확히 말하면, '동의하지 않는다'기보다 그들의 예측을 의사결정의 입력값으로 쓰지 않는다.

이유는 단순하다. 시장이 단기적으로 7,700에 가든 6,500에 가든, 내 포트폴리오의 의사결정 기준은 변하지 않기 때문이다. 나는 개별 기업의 가격이 그 기업의 가치에 비해 싸냐 비싸냐만 본다. 지수 전체의 방향성은 그 다음 문제다.

다만, 강세론을 무시할 수는 없다. 이런 내러티브가 일반 투자자들의 자금을 끌어들이면 가격이 움직이고, 가격이 움직이면 다시 매수 기회가 사라진다. 그래서 알아두되, 따르지는 않는다가 내 결론이다.

FAQ

Q: 톰 리의 S&P 500 7,700 목표가는 얼마나 자주 적중하나? A: 톰 리는 강세 사이클에서는 비교적 정확한 편이지만, 약세 전환점을 자주 놓친 이력이 있다. 단기 강세 콜을 신뢰의 근거로 삼는 것은 위험하다.

Q: 댄 아이브스의 테슬라 $600 목표는 현실적인가? A: 로보택시 30개 도시 런칭과 옵티머스 본격 매출이 둘 다 2026년 안에 발생해야 가능한 수치다. 둘 중 하나라도 지연되면 빠르게 무너진다.

Q: 그렇다면 강세론을 완전히 무시해야 하는가? A: 무시하기보다 '시장이 어떤 내러티브를 가격에 반영하고 있는지'의 지표로 활용하는 것이 낫다. 따라가지 않되, 인지하라는 의미다.