金融政策の大分岐：各国中央銀行が異なる方向に動くとどうなるか

🌐 10年ぶりに戻ってきた「グレート・ダイバージェンス」

2015年12月を覚えていますか？当時、金融市場で流行していた言葉がありました。「グレート・ダイバージェンス（Great Divergence）」、日本語で**「大分岐」**という意味です。

何が起きたかというと、アメリカは金融危機後7年8ヶ月ぶりに初めて政策金利を引き上げました。一方、欧州中央銀行は？同じ時期に金利引き下げだけでは足りず、量的緩和を開始しました。

一方は引き締め、もう一方は緩和。これが大分岐でした。

そして今、10年が経った2026年に再び大分岐が現れています。😮

🏦 今、世界の中央銀行はどこに向かっているのか？

現在、世界の中央銀行の金融政策は3つのグループに分けられます：

📉 グループ1：利下げ（アメリカ）

米連邦準備制度（FRB）は依然として利下げを続けると予想されています。

すでに175bp引き下げ済み
追加利下げの可能性あり
ただしペースは鈍化する可能性

⏸️ グループ2：様子見（オーストラリア、カナダ、欧州、韓国、スイス）

これらの国々は利下げを一時停止している状態です。

オーストラリア 🇦🇺

利下げを一時停止
2月から利上げを検討する可能性も

カナダ 🇨🇦

利下げを一時停止

欧州 🇪🇺

利下げは一時停止中
ECB理事のイザベル・シュナーベルが「利上げも検討できる」と発言
シュナーベルは次期ECB総裁候補として名前が挙がる実力者

韓国 🇰🇷

利下げを一時停止
金融通貨委員会で3対3（利下げ vs 据え置き）の状況

スイス 🇨🇭

同様に利下げを一時停止

📈 グループ3：利上げ（日本）

日本は唯一、利上げを準備しています！

長年マイナス金利を維持してきた日本
今、正常化過程で利上げ準備中
他の国々とは正反対の方向

⚡ なぜこれが「大分岐」なのか？

過去はどうだったでしょうか？

アメリカが利上げすると？→ 他の国々も続いて利上げアメリカが利下げすると？→ 他の国々も続いて利下げ

このようにアメリカに従って一列に動くのが一般的でした。

しかし今は？

国/地域	方向
アメリカ	利下げ
オーストラリア、カナダ、欧州、韓国、スイス	様子見（一部は利上げ検討）
日本	利上げ

3つの道に分かれて、それぞれ異なる方向に動いています。これこそが金融政策の大分岐です。

💱 為替市場への影響

金融政策が大分岐を起こすと、為替分析が複雑になります。

従来の方法

伝統的に為替を分析する際は、両国間の金利差を重視していました。

A国の金利がB国より高い？→ A国の通貨が強くなる
シンプルですよね？

現在の状況

しかし国々が一緒に動かず、異なる動きをすると？

本当に多くの変数が生まれます。為替の専門家の表現を借りれば**「7次方程式を解くような感覚」**だそうです。😅

ドルの見通しは？

理論的にはドル安が予想されることもあります。

アメリカが利下げを続けているから

しかし現実は...

すでに見たように、FRBが175bpも利下げしたにもかかわらず：

2年金利はほとんど変わらず
10年、20年、30年金利はむしろ上昇

理論通りにいかない状況が続いています。

📈 為替変動性はすでに始まっている

今年のドル/ウォン為替レートを見ると：

時期	為替レート	状況
第1四半期	1,480ウォン	「1,500ウォンに行く」予想
中盤	1,347ウォン	「マールアラーゴ合意で1,300ウォン割れ」予想
現在	1,470〜80ウォン台	再び上昇

1年間で巨大なV字を描きました。

市場の専門家たちは一度は「1,500ウォンに行く」と言い、次は「1,300ウォン割れ」と言い...結局どちらも外れました。

来年の見通し

特定の方向性を予測するよりも、変動性がかなり高くなるというのがより現実的な見通しです。

金融政策の大分岐のため：

予測不可能な変数が多い
一方向にコミットするのが難しい
相当な変動性が予想される

📝 金融政策の大分岐を一目で

アメリカ 🇺🇸 ─────────────────────→ 利下げ
                    ↑
              [大分岐！]
                    ↓
オーストラリア/カナダ/欧州/韓国/スイス ───→ 様子見（一部は利上げ検討）
                    ↓
日本 🇯🇵 ─────────────────────→ 利上げ

🚨 投資家への示唆

1. 一方向に賭けないでください

ドル高？ドル安？どちらも確信するのが難しい状況です。

2. 変動性に備えてください

方向よりも変動性自体に注目してください。為替が大きく動く可能性が高いです。

3. 各国中央銀行を個別に見てください

アメリカだけを見てはいけません。欧州、日本、韓国など各国中央銀行の動きを個別に追跡する必要があります。

4. 債券市場を注視

政策金利と市場金利の乖離現象が続く可能性があります。特に長期債券投資には注意が必要です。

💡 おわりに

2026年のキーテーマの一つは間違いなく**「金融政策の大分岐」**です。

2015年にアメリカと欧州が異なる方向に分かれたように、今はさらに多くの国々がそれぞれの道を歩んでいます。アメリカは利下げ、日本は利上げ、残りは様子見...

このような状況では為替は予測しにくく、変動性は高まるしかありません。

投資家として最も重要なのは、**「確信しすぎないこと」**かもしれません。市場がこれほど複雑になる時は、一方向にオールインするより様々なシナリオに備えるのが賢明です。

2026年、準備された投資家だけが生き残ります！💪