금 투자, 실물·ETF·광산주 중 무엇을 사야 하나 — 3가지 흔한 실수부터 짚는다

먼저, 가장 많이 보는 3가지 실수

내가 받는 질문의 대부분은 종목이 아니라 이 3가지 함정에 관한 것이다.

1. "금은 이미 버블, 늦었다." 고점 대비 16% 빠진 걸 보고 댓글로 화를 내신 분들이 있는데, 1970년대 금이 한 차례 50% 빠지고도 결국 2,300% 올랐다. 강세장 안의 조정과 사이클 종료를 혼동하면 안 된다.
2. "올인하자." 가장 위험한 사고다. 50% 폭락 시점에 강제 매도해야 하는 상황을 만들지 마라. 보통 10~15% 비중이 합리적 출발점이라고 본다. 자산이 클수록 더 들 수 있는 자산이라는 점도 기억할 만하다.
3. "종이 금과 실물 금이 같다." 두 시장은 이미 디버전스 중이다. 중앙은행이 사는 건 GLD ETF가 아니라 런던 굿딜리버리 바다. 이 단서를 무시하면 안 된다.

세 가지 선택지를 비교한다

구분	실물 금	금 ETF	금광주
자산 성격	물리적 청구권	종이 청구권	기업 지분
동결·압수 리스크	자체 보관 시 사실상 없음	중개 시스템 의존	중개 시스템 의존
변동성	가장 낮음 (금 가격 따라감)	금 가격에 거의 1:1	금 가격에 레버리지 (체감 2~3배)
비용	금고·보험 필요	운용보수 0.2~0.4%/년	일반 주식 수수료
유동성	낮음 (대형 거래 시 협상)	매우 높음	매우 높음
적합한 보유자	장기·시스템 회의론자	트레이더·단기 보유	레버리지 추구 투자자

실물 금: 누구에게 맞나

"시스템 그 자체를 못 믿겠다"는 사람의 자산이다. 신뢰도 있는 딜러에게서 가장 큰 단위로 사야 마크업이 낮다. 1온스 미만 단위는 마크업이 너무 크다. 보유량이 크다면 금고·보험까지 패키지로 봐야 한다. 매트리스 밑은 답이 아니다.

금 ETF: 누구에게 맞나

ETF는 가격을 빠르게 따라가고, 유동성이 높고, 매매가 쉽다. 단기 모멘텀 트레이딩이라면 충분히 합리적이다. 단, 종이 청구권이라는 사실을 잊으면 안 된다. "달러 가치 하락에 대한 보험"으로 사는 거라면 실물이 정답에 가깝다고 본다.

금광주: 누구에게 맞나

지하에 금을 보유한 회사다. 금 가격이 오르면 회사 가치는 금 자체보다 빠르게 오른다. 반대로 떨어질 때도 더 빠르게 빠진다. 본질적으로 금에 대한 레버리지 베팅이다. 종목 선정의 기술적 난도가 가장 높다는 점은 미리 알고 들어가야 한다.

내 포트폴리오 구성 — 의견

개인적으로는 실물 + 금광주 조합을 쓴다. ETF는 트레이딩하지 않는 편이다. 다만 이건 내 성향에 맞춘 선택이지, 정답이 아니다. 자신이 "장기 보유자"인지 "단기 트레이더"인지를 먼저 정의해야 선택이 가능하다. 그 정의가 분명해질 때까지는 비중을 작게 잡는 것이 답이라고 본다.

FAQ

Q: 금 가격이 또 빠지면 어떡하나? A: 그게 정상이다. 빠질 때 강제 매도해야 한다면 비중이 너무 큰 것이다. 비중을 줄이고, 빠질 때 추가 매수가 가능한 구조로 만들어라.

Q: 얼마부터 실물이 의미 있나? A: 마크업 구조상 1온스 단위 이상부터 합리적이다. 그 이하는 ETF가 비용 효율적인 경우가 많다.

Q: 5,589달러 고점 근처에서 사도 되나? A: 진입 시점보다 비중 관리가 더 중요하다고 본다. 한 번에 사지 말고 분할 매수를 권한다. 보유 기간이 길수록 진입 가격의 중요도는 떨어진다.

Q: 광산주 종목 선정은 어떻게 하나? A: 매장량·생산비·헤지 정책·국가 리스크가 핵심 변수다. 이 글의 범위를 벗어나서 별도 분석으로 정리할 가치가 있다.