구리는 사고 금에는 손대지 않는다 — 모멘텀 트레이더의 필터

두 원자재, 정반대 결정

같은 원자재 두 개. 한 쪽은 어제 롱으로 들어갔고, 한 쪽은 거들떠보지도 않는다. 차이는 매크로 스코어 한 줄이다.

지금 구리가 매력적인 이유

구리는 어제 매우 얕은 되돌림을 보였고, 그 자리에서 롱으로 들어갔다. 핵심 저항선을 일단 위로 뚫었고, 거기서 한 호흡 쉬는 중에 진입한 것이다. 손절은 직전 저항이었던 자리 아래.

스코어카드 측면에서 구리는 며칠 연속 강한 매크로 점수를 띄우고 있다. 단순히 차트만 좋은 게 아니라 인플레이션, 일자리, 성장지표가 모두 같은 방향을 가리키고 있고, 그게 동시에 차트 신호와 일치할 때 내가 들어가는 자리다.

내 매매 원칙은 이거다 — 매크로 모멘텀(경제 지표 흐름) + 기술적 모멘텀(차트 흐름)이 동시에 같은 방향을 가리킬 때만 베팅한다. 구리는 지금 그 조건을 만족한다.

그러면 금은 왜 안 하는가

시청자분들 중에 금 얘기를 더 해달라는 분들이 많다. 그런데 미안하게도 지금 금 차트를 켜면 스코어가 너무 중립적이다.

지표	구리	금
매크로 스코어	강한 매수	중립
인플레이션	우호적	우호적
일자리	우호적	부정적(달러 강세 요인)
성장	우호적	부정적(달러 강세 요인)
차트	핵심 저항 돌파	박스권

금에게 우호적인 인플레이션 지표는 분명 있다. 예상보다 낮은 인플레이션이 들어왔다. 그건 금에 좋다. 그런데 일자리 데이터가 강하고 성장 지표가 단단하다는 건, 곧 달러가 강하다는 뜻이고, 달러 강세는 금에 부정적이다. 두 힘이 거의 상쇄돼 있는 게 지금의 금이다.

이런 자산은 그냥 둔다. 모르는 자리에서 베팅하면 손실로 가르쳐 준다.

그렇다고 금을 완전히 버린 건 아니다

장기적으로 나는 금 강세론자다. 그래서 단기 모멘텀이 안 보일 때는 다른 도구를 쓴다.

어제 GDX(반에크 골드 마이너스 ETF)에 5월 29일 만기 $83 캐시커버드 풋을 매도했다. 이게 무슨 뜻이냐면:

1. 누군가에게 "$83 풋"을 팔면서 프리미엄을 받았다.
2. GDX가 $83 아래로 내려오면 나는 $83에 주식을 사야 한다.
3. GDX가 옆걸음치거나 살짝 빠지거나 오르면 나는 그냥 프리미엄을 챙긴다.

$83은 200일 이동평균선 부근. 즉 "이 정도 빠지면 차라리 사고 싶었던 자리"다. 거기서 풋을 팔면 대기 비용을 받으면서 기다리는 셈이다.

이건 금을 직접 들고 타이트한 손절을 거는 것과 완전히 다른 전략이다. 단기 트레이딩 도구가 안 맞을 때, 장기 강세 뷰를 옵션 매도로 표현하는 방식이다.

동일 논리로 들어간 또 하나 — XOP

원유 자체는 $88/배럴 부근에서 지지를 시도 중이고, 전쟁 시나리오 후에도 65로 빠지지 않은 채 가격이 버티고 있다. 지정학 리스크가 완전히 해소되지 않았다는 뜻이다.

여기서도 같은 옵션 전략을 썼다. XOP(원유·가스 E&P ETF)에 $148 캐시커버드 풋을 매도했고, 매도 이후 주가가 오르고 시간이 지나면서 풋 가치가 빠져 현재 $665 평가익이다.

정리

• 단기 액티브 트레이딩: 매크로+기술 모멘텀 둘 다 동시에 강할 때만. 구리는 만족, 금은 미달.
• 모멘텀 부재 자산에 굳이 들어가지 않는다. 차트가 움직이지 않을 때 들어가면 시간만 날린다.
• 장기 강세 뷰는 옵션 매도로도 표현 가능. GDX 풋 매도, XOP 풋 매도가 그 예시다.

매매는 위험하다. 이건 내 의견일 뿐이다.