S&P 500・ナスダック200日線レジスタンステスト — 1年前の関税ショックのデジャヴ

S&P 500とナスダックが200日移動平均線のすぐ下で息を整えている。1年前の関税ショック時とまったく同じ構図だ — あの時もこのラインで反発を試み、結局最も痛みの大きい下落が続いた。

場面設定：200日線という戦場

日足ベースでS&P 500にとって現在最も重要なレベルは200日移動平均線だ。このラインは過去にも何度もテストされてきた。一時はサポートとして機能したが、下方ブレイク後のリテストではレジスタンスに転じ、売り圧力が殺到した。

現在、価格は下から上へ接近している。モメンタムトレーダーとして、この接近方向は自動的に「レジスタンス」と読む。

昨年の関税騒動時のパターンを思い出してほしい。

市場は大きく下落した。200日線を下回った。反発を試みて200日線まで戻した。そしてそこで強力なレジスタンスに直面し、最も深い下落局面が始まった。しかし最終的に200日線を上方突破した時は？そこから200日線は堅固なサポートとして機能し、上昇トレンドの土台となった。

重要なのはこのラインへの接近方向だ。上から下への場合はサポート、下から上への場合はレジスタンス。今は後者のシナリオにいる。

ナスダックはより明確な姿を見せている。過去にブルが絶対に守らなければならなかったサポートラインがあり、下方ブレイク後のリテストで即座に売り圧力が戻り価格を押し下げた。その結果、ナスダックは合計で約**12〜13%**のピーク・ドローダウンを記録した。

現在、価格は下からそのレベルに再び接近している。200日移動平均線ともほぼ重なる。ブルがこのゾーンを奪還できれば上昇余地が開く。できなければ、売り手が再び優勢となる。

市場がテクニカルレベルで綱引きをする中、ファンダメンタルデータも流入している。

今週のADP雇用統計は予想4.1万人に対し6.2万人でサプライズとなった。しかし本当のテストは金曜日の非農業部門雇用者数（NFP）だ。前回のNFPは15万人下振れという悲惨な結果だった。ADPの反発がNFPにも続くかが今週の核心的な問いである。

失業率は予想を下回り、JOLTS求人も予想をわずかに下回った。雇用市場データは全般的に「ひどくはないが、良くもない」領域にとどまっている。

短期：モメンタムの観点から、強気転換の根拠はまだ不十分だ。現時点ではベアマーケットラリーと見るのが合理的である。最も激しいバウンスは常に下落トレンドの中で発生する。

長期：とはいえ、マグニフィセント7銘柄のうちメタ、アマゾン、マイクロソフト、ネットフリックスなどが最近の下落で魅力的な価格帯に入ってきている。すでにメタとアマゾンのポジションを保有しており、マイクロソフトとネットフリックスのポートフォリオへの追加を検討中だ。

両方のキャンプに足を置いているのは承知している。しかしそれが今の市場の正直な読みだ。短期的には防御的、長期的には機会を捉える。200日移動平均線の結果が次の方向を決定する。