비트코인은 언제 돌아오나 — 50% 폭락의 진짜 이유와 달러 강세 논리

비트코인은 도대체 언제 돌아오나?

결론부터 말하면, 더 낮은 금리, 더 낮은 인플레이션, 그리고 훨씬 나아진 소비자 심리가 갖춰지기 전까지 크립토가 제대로 작동하기 어렵다는 게 제 생각입니다.

비트코인은 올해 들어 50% 가까이 빠졌습니다. 정말 끔찍한 한 해였죠. 그런데 그 와중에 주변에서는 우주주가 미쳐 날뛰고, 반도체주가 폭주하고, 나스닥은 집단적으로 흥분 상태입니다. 그래서 크립토 세계에는 약간의 FOMO(소외 공포)까지 감돌고 있습니다.

그렇다면 도대체 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까요? 그리고 언제쯤 이게 돌아설까요? 여기엔 '예술'과 '과학'이 섞여 있습니다.

예술의 영역 — 하이프가 다른 곳으로 갔다

예술의 영역에서 보면, 지금 하이프(열기)는 다른 곳으로 끌려가 있습니다. 그리고 비트코인은 여전히 하이프에 의존합니다.

냉정하게 말해 비트코인은 아직 일상의 화폐가 아닙니다. 실생활에서 쓰는 실용적 도구도 아니고요. 적어도 제가 있는 곳에서는 대부분의 사람들이 일상 거래에 비트코인을 쓰지 않습니다. 물론 쓰는 사람도 있지만, 일상적이지는 않죠. 그래서 그 효용은 아직 명확하게 정의되지 않았는데, 하필 지금은 그 하이프 요소마저 우주·AI·반도체 같은 다른 테마로 빠져나가 있습니다.

과학의 영역 — 매크로가 받쳐주지 못한다

과학의 영역, 즉 매크로 펀더멘털 측면에서도 비트코인은 도전적인 상황에 놓여 있습니다.

소비자가 좋은 상태가 아닙니다. 고용은 다소 엇갈리고, 소비 지출은 부진하며, 가계 저축도 타격을 받았습니다. 인플레이션이 소비자를 짓눌렀죠. 비트코인의 매크로 관점에서 보면, 지금의 어려운 상황이 충분히 설명됩니다.

그래서 어떻게 보느냐

기술적으로는 강세론자라면 주요 피보나치 되돌림 레벨과 핵심 저항선이 위로 돌파되는 걸 봐야 합니다.

솔직히 말씀드리면, 저는 비트코인을 떨어질 때보다 오를 때 사는 아이디어를 더 좋아합니다. 저는 비트코인의 장기 패시브 신봉자가 아니기 때문입니다. 그런 유형의 투자자로 사는 건 수년간 정말 힘든 자리였습니다. 제가 대학 시절(2017~2018년 무렵) 이더리움을 사던 친구들은, 졸업 이후 수천 일이 지나도록 돈이 거의 제자리에 머문 경우가 많았습니다.

진짜 핵심은 달러다

제가 최근 귀금속과 암호화폐에 이토록 약세로 보는 핵심 이유는, 사실 미국 달러에 대한 강세 전망입니다.

5월 15일 무렵부터 달러에 대한 강세 신호가 켜졌고, 그 점수는 그 기간 내내 매우 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이 점수가 보는 건 CPI·PPI·PCE 같은 인플레이션 지표, 비농업 고용 같은 고용 지표, GDP와 PMI 같은 성장 지표를 종합한 전체적인 바이어스입니다.

지금 대부분의 데이터가 달러에 우호적으로 나오고 있습니다. 인플레이션은 뜨겁고 — 이는 연준의 인상 가능성을 높여 통화에 강세 재료입니다. 경제 성장은 월가 예상보다 대체로 양호했고 — 이 역시 통화에 긍정적입니다. 그래서 매크로 관점에서 달러는 강한 순풍을 받으며 계속 상승하고 있습니다.

달러 인덱스(DXY)는 일간 차트에서 이동평균선 위에 자리 잡은 채 견조한 상승 추세를 보이고 있고, 4시간 차트의 핵심 지지선에서 강한 반등이 나오고 있습니다. 저는 달러가 계속 상승할 것으로 보며, 그렇지 않다면 포지션을 조정할 겁니다.

결국 크립토가 다시 작동하려면, 저는 더 낮은 금리, 더 낮은 인플레이션, 그리고 훨씬 개선된 소비자 심리가 필요하다고 봅니다. 그 전까지 크립토는 당분간 도전적인 공간으로 남을 것입니다.