유가 125달러 돌파와 이란 분쟁 — 공급망 위기는 이미 시작됐다

유가가 125달러를 뚫었다.

비디오를 준비하는 사이에도 가격이 올라갔다. 이건 단순한 투기적 급등이 아니다. 중동에서 실제로 벌어지고 있는 일들의 결과다.

휴전은 이름뿐이었다

미국은 휴전을 선언했다. 유류 인프라, 에너지 시설, 핵시설에 대한 공격을 중단하겠다고 했다. 그런데 이스라엘은 계속 폭격했다. 이란의 이라크 중수 원자로를 타격했고, 옐로케이크 우라늄 시설도 폭격했다. 오늘 일어난 일이다.

핵물질 관련 시설 2곳이 공식적으로 타격을 받았다. 휴전이라는 단어의 의미가 무색해지는 상황이다.

이란 측 반응은 예상대로다. "우리가 말한 것과 다르지 않느냐"는 것이다. 미국이 공격을 멈추겠다고 해도, 이스라엘이 멈추지 않으면 아무 의미가 없다는 입장이다. 그리고 현실이 그 입장을 뒷받침하고 있다.

IRGC가 쿠웨이트의 미국-이스라엘 합동 기지를 겨냥했다는 보도도 나왔다. 확전의 신호가 줄어드는 게 아니라 늘어나고 있다.

러시아 가솔린 수출 금지 — 최악의 타이밍

여기에 러시아가 4월 1일부터 6개월간 가솔린 수출을 금지한다고 발표했다.

이건 정말 나쁜 뉴스다. 중동 분쟁으로 원유 공급이 이미 압박받고 있는 상황에서, 러시아마저 수출을 막으면 글로벌 에너지 수급 밸런스가 한층 더 타이트해진다.

프랑스가 비축유 일부를 방출했지만, 솔직히 비축유 방출이라는 카드 자체가 위험한 신호다. 4월 말까지 이 상황이 해결되지 않은 채로 비축유를 계속 방출하면, 향후 몇 개월간 훨씬 더 위험한 그림이 그려진다. 방어막을 미리 소진하는 셈이기 때문이다.

유럽이 호르무즈 해협 유조선 호위 계획을 초안 중이라는 보도도 나왔다. 하지만 현실은 이렇다 — NATO 국가들이 도움을 보내겠다고 했지만, 실제로 보낸 곳은 없다. 미국만 혼자 나가 있는 상태다. 어젯밤에는 유조선 한 척이 실제로 폭발했다.

옥수수, 비료, 파종기 — 숨겨진 시한폭탄

유가만 문제가 아니다. 연쇄적으로 번지고 있다.

비료 가격이 계속 오르고 있다. 대표적인 비료 기업 CF Industries의 주가 차트를 보면 말 그대로 직선 상승이다. 옥수수도 고점 대비 계속 높은 저점을 만들면서 188 부근 저항에 걸려 있는데, 돌파 여력이 충분히 남아 있다고 본다.

우크라이나-러시아 전쟁 때 옥수수가 어떻게 됐는지 기억하는 사람이라면, 이 패턴이 익숙할 것이다. 그때도 파라볼릭하게 올랐다.

지금이 파종기(planting season)라는 점이 핵심이다. 농부들이 밭에 씨를 뿌리는 시기에 연료비와 비료비가 치솟으면, 그 영향은 6개월에서 10개월 뒤 공급망에 나타난다. 전쟁이 2주 안에 끝나도, 이미 발생한 비용 상승의 여파는 사라지지 않는다.

에탄올 가격, 휘발유 가격, 연료비 전반이 계속 오를 것이다. 미국 우체국(USPS)이 약 8% 우편요금 인상을 검토 중이라는 소식도 이 맥락에서 나왔다. 물류비 상승이 이미 실물 경제에 스며들고 있다는 증거다.

비트코인도 피해갈 수 없다

비트코인이 처참하다. 주말 동안 추가 하락이 예상되는 차트를 보이고 있다. 위험자산 전반이 매도 압력을 받고 있는 환경에서, 비트코인도 예외가 아니다.

유가 차트가 말하는 것

주간 차트 기준으로 미국 원유가 2023년 고점을 테스트하고 있다. 주간 캔들의 강도를 보면, 이것이 약하다고 주장하기는 어렵다. USO ETF도 마찬가지로, 2018년 고점 부근까지 치고 올라오면서 돌파를 시도하고 있다.

기술적으로 에너지는 강하다. 펀더멘탈적으로도 해결의 실마리가 보이지 않는다. 실질적인 긍정적 행동이 일어나고 있지 않기 때문이다.

주말 동안 주시해야 할 것은 유가의 방향이다. 시장 전체의 방향을 유가가 결정하고 있는 국면이 당분간 지속될 것이다.

FAQ

Q: 유가가 125달러를 넘으면 주식시장에 어떤 영향이 있나요? A: 유가 상승은 기업의 원가 부담을 키우고, 소비자 지출을 위축시키며, 인플레이션 압력을 높입니다. 특히 운송, 항공, 소매 섹터가 직접 타격을 받고, 이는 S&P 500 전반의 이익 전망 하향으로 이어집니다. 125달러 이상에서 장기간 머물 경우, 스태그플레이션 우려가 본격적으로 부상할 수 있습니다.

Q: 비축유 방출이 유가를 잡을 수 있나요? A: 단기적으로 심리적 안정 효과는 있지만, 구조적인 공급 부족을 해결하지는 못합니다. 오히려 비축유를 너무 일찍 소진하면, 나중에 더 심각한 공급 위기가 왔을 때 대응 카드가 없어지는 리스크가 있습니다. 2022년 미국의 전략비축유 방출 사례에서도, 유가 안정 효과는 제한적이었습니다.