なぜドルは再び強くなるのか：私の為替ポジションを全公開

結論：ドル高は「確信」ではなく「最も抵抗の少ない道」

今の私のマクロ観の核心はひとつ。ドルインデックス(DXY)は上に行く確率が高い、ということです。確実だという意味ではなく、**最も抵抗の少ない経路(path of least resistance)**が上だ、ということ。

理由はシンプルです。直近の米雇用指標がウォール街の予想より強く、経済成長指標も同様でした。製造業・サービスPMIともに予想を上回っています。誤解のないように言うと、米雇用が「非常に強い」のではなく、市場の予想より強い、ということ。為替は絶対値ではなく予想対比の実績で動きますから。

4時間足ではDXYは99.8付近、正確には99.75あたりでサポートを見つけた格好です。貴金属やドルが絡む通貨ペアを見ているなら、この水準はレーダーに載せておくべきです。

私はUUPというドル強気ETFでロングを取っており、現在の評価益は約4,000ドルです。計画は単純。マクロ的に最も抵抗の少ない道が上である限り、保有を続けます。

テクニカルにはDXYは100.5まで難なく届くと見ており、意味のあるブレイクが出れば1年余り前の主要レジスタンスだった102圏まで開けていると考えます。流れが変われば、私の見方も変えます。

私は今、銀にショートを保有しています。EdgeFinderでの銀のファンダメンタルスコアは-6。本日のCPIが予想通りで消費者物価項目は中立になりましたが、他の指標は依然ドル高を示しており、それは銀の弱さに直結します。

CPI発表直後に銀が小幅反発したのは、市場がもっと痛いインフレ数値を覚悟していたからです。予想通りに収まると「上がると分かっていた」とポジションを一部巻き戻しただけ。大した反発ではありません。

最も強い弱気のペアです。EdgeFinderで-9、かなり長く強い弱気シグナルを維持してきました。テクニカル、雇用・物価の比較すべてがドル優位です。

ただ、この銘柄は本当に動きが鈍かった。だから私はすでに半分を利益確定し、残り半分は1.32までの下落を狙うか、61.8%リトレースを上抜けたら損切りします。たとえ損切りになっても、最初の半分の利益で全体としては小幅プラスで終わります。

ユーロドルは直近-7と強い弱気シグナルが出ました。マクロ指標の多くがユーロよりドルを選好しています。チャートでは主要サポートが下に割れ、今見えている戻りは弱く見えます。私はこの戻りにショートで入る方を好みます。

逆に買い側で見ているのはドル/円です。160を上抜ければモメンタムロングを狙います。ブレイク後の押し目を待つセットアップで、EdgeFinderのスコアも+6とかなり気に入っています。

資産	方向	ファンダスコア	状態
DXY (UUP)	ロング	強気	保有中、評価益+$4,000
銀(シルバー)	ショート	-6	保有中
GBPUSD	ショート	-9	半分利確、半分保有
EURUSD	ショート	-7	戻り売り待ち
USDJPY	ロング	+6	160ブレイク待ち

このすべての前提は「ドル高の継続」です。しかし為替は一つの変数で動きません。EdgeFinderのようなツールも結局は複数の要因を合わせて見るコンフルエンスツールです。マクロも重要ですが、テクニカルや機関投資家のセンチメントも併せて見るべきです。

中東紛争が長引くほどインフレ圧力はより明確になり、ドルと貴金属の双方にボラティリティをもたらします。私は金にはショートを持っていません。銀だけです。金は依然強い下降トレンドで、合理的な反発はあり得ますが、ロングで入る気はありません。方向が不明確なときは、見送ることも戦略です。