SPY와 QQQ, 200일 이평선이 모든 것을 결정한다

TL;DR SPY는 100일 이평선에서 저항받고 하락 중이며, QQQ는 2월부터 이미 같은 패턴. 200일 이평선(SPY 659~660)을 이탈하면 본격적인 매도세가 시작된다. 아직 진짜 하락은 오지 않았다.

SPY, 하락 구조로 전환

SPY의 최근 움직임은 꽤 나쁘다. 솔직하게 말하겠다.

그동안 SPY는 나스닥이나 QQQ보다 훨씬 잘 버텨왔다. 하지만 이번 주에 그 상황이 바뀌었다. SPY가 이제 언더퍼폼하고 있다.

금요일 마감 이후 월요일에 갭다운으로 시작했다. 662까지 밀린 후 반등해서 100일 이동평균까지 올라갔다. 그리고 거기서 저항받고 되돌렸다. 이탈 → 리테스트 → 거부. 교과서적인 약세 패턴이다.

지금 SPY는 저점도 낮아지고, 고점도 낮아지고 있다. 하락 추세 구조가 형성된 것이다.

QQQ는 2월 10일경부터 100일 이평선에서 계속 저항받아왔다. 한 달 넘게 박스권에 갇혀서 위아래로 왔다 갔다 하는 중이다.

SPY가 뒤늦게 QQQ의 패턴을 따라가고 있다는 게 핵심이다. 두 지수 모두 같은 방향을 가리키고 있다면, 그건 우연이 아니다.

가장 중요한 레벨을 짚겠다.

SPY의 200일 이동평균은 659~660 부근이다. 오늘 ES(S&P 선물)가 오후 2시 30분까지 200일선 위에서 버텼다. 파워아워에 접어들며 이탈하자 공격적인 매도가 나왔고, 애프터마켓까지 이어졌다.

여기서 진짜 중요한 포인트가 있다.

지금까지 나스닥과 QQQ에서 진짜 매도세는 아직 나타나지 않았다. 약세처럼 느껴질 수 있지만, 200일 이평선을 이탈해야 비로소 본격적인 매도가 시작된다. 역사적으로 10번 중 9번은 그렇다.

200일선 위에 있는 한, 지금은 아직 "조정" 수준이다. 이탈하면 그때부터가 진짜다.

오늘 SPY 거래량은 1억 800만 주로, 3월 5일 이후 최고치다. 2월 12일까지 거슬러 올라가면 가장 높은 수준이다.

느리지만 꾸준한 하방 압력에 높은 거래량이 동반된다는 것은 기관이 물량을 정리하고 있을 가능성을 시사한다. 매수세가 하루 종일 버티려 했지만, 결국 밀렸다.

아이러니한 점이 있다. 시장이 약해지고 있지만, MAG7 종목들은 아직 극적인 하락을 겪지 않았다.

마이크로소프트는 이란 사태 전부터 이미 빠져있었다. 메타도 마찬가지. 아마존은 실적 발표 후 이미 하락한 상태다. 즉, 이미 각자의 이유로 내려와 있어서 추가 충격이 "아직은" 제한적이다.

하지만 200일선이 무너지면 이야기가 달라진다. 그때부터 대형주에 대한 매도 압력이 본격화될 수 있다. 지금까지 본 것과는 차원이 다른 움직임이 나올 수 있다.

내일 PCE·GDP 데이터가 오전 7:30에 나온다. 유가가 아직 인플레이션 지표에 반영되지 않았을 가능성이 높지만, 시장 심리에는 확실히 영향을 줄 것이다. 다음 주 연준 회의까지, 하방 리스크에 무게를 두고 있다.